《藥品流通環(huán)節(jié)價格管理暫行辦法(征求意見稿)》出臺點(diǎn)評:政府?dāng)M控制藥品流通渠道價差,“底價模式”面臨轉(zhuǎn)型,流通行業(yè)有望加快整合

日前,國家發(fā)改委發(fā)布《藥品流通環(huán)節(jié)價格管理暫行辦法(征求意見稿)》,擬對政府定價范圍內(nèi)藥品經(jīng)營者批發(fā)環(huán)節(jié)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售環(huán)節(jié)差價率(額)實(shí)行上限控制。    點(diǎn)評:    l《藥品流通環(huán)節(jié)價格管理暫行辦法(征求意見稿)》出臺背景,是部分藥品流通環(huán)節(jié)差價過高頻遭媒體曝光。央視等國內(nèi)權(quán)威媒體相繼曝光部分藥品流通環(huán)節(jié)差價過高,引起社會廣泛關(guān)注,征求意見稿擬對政府定價范圍藥品流通批發(fā)環(huán)節(jié)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售環(huán)節(jié)差價率(額)實(shí)行上限控制:1、藥品范圍:政府定價的藥品,也即醫(yī)保藥品(不包含麻醉藥品、一類精神藥物、免疫規(guī)劃疫苗、醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑、中藥飲片);2、價格管理范圍:批發(fā)企業(yè)差價率(額)、非盈利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)差價率(額);    3、廉價短缺藥品特殊處理:在不超過最高零售價格前提下,可不執(zhí)行流通環(huán)節(jié)差價率規(guī)定,需冷鏈運(yùn)輸和儲存的藥品對應(yīng)各價格區(qū)間經(jīng)營者環(huán)節(jié)差價率可增加2個百分點(diǎn),但增加總金額不超過15元;4、管理手段:每年企業(yè)須向國家發(fā)改委價格評審中心網(wǎng)上申報平臺申報上一年藥品出廠(口岸)價格,并上傳相關(guān)票據(jù),對于不申報出廠(口岸)價格的企業(yè),不公布中標(biāo)零售價(即取消中標(biāo)),并通報當(dāng)?shù)厮幷胁少彊C(jī)構(gòu);5、各省(區(qū)、市)價格主管部門對本行政區(qū)域藥品流通環(huán)節(jié)價格行為實(shí)施監(jiān)管,辦法自2012年7月1日起執(zhí)行。    流通批發(fā)環(huán)節(jié)定價原則:按照“高價低差率,低價高差率”實(shí)行上限控制,“底價銷售”模式面臨轉(zhuǎn)型,流通行業(yè)有望加快整合。目前我國價格主管部門對藥品價格實(shí)行最高零售價格管理,允許企業(yè)在不突破最高零售價格的前提下自主確定交易價格,對藥品流通環(huán)節(jié)價格缺乏約束。大量企業(yè)采取“底價包銷”的方式銷售藥品,出廠價只包含原輔料、加工費(fèi)用和少量利潤,而期間費(fèi)用、銷售利潤和“以藥養(yǎng)醫(yī)”制度性成本轉(zhuǎn)嫁到流通環(huán)節(jié),從而表現(xiàn)為零售價與出廠價相差懸殊。此次擬出臺的流通批發(fā)環(huán)節(jié)價格管理將對“底價開票”經(jīng)營模式形成壓力,該類企業(yè)經(jīng)營模式面臨轉(zhuǎn)型,而靠“倒票”為生的商業(yè)企業(yè)可能徹底出局,藥品流通行業(yè)加快整合。    醫(yī)療機(jī)構(gòu)定價原則:不同藥品實(shí)行差別化的加成政策,區(qū)別于傳統(tǒng)統(tǒng)一加價15%,單價30元以下藥品絕對加成額有所提高,30元以上藥品有所降低,此舉將有助降低醫(yī)療機(jī)構(gòu)對于高價藥的偏好,但最終解決仍需依靠取消“以藥養(yǎng)醫(yī)”制度。我國醫(yī)療機(jī)構(gòu)偏好高價藥核心在于“以藥養(yǎng)醫(yī)”的制度設(shè)計,在“以藥養(yǎng)醫(yī)”模式下,我們認(rèn)為實(shí)施差別化的藥品加成政策有助于降低醫(yī)療機(jī)構(gòu)對高價藥的偏好,但不能從根本上改變醫(yī)療機(jī)構(gòu)的取向,因?yàn)獒t(yī)院日常運(yùn)行成本難以合理補(bǔ)償,醫(yī)院仍有動力“高價藥、大處方”,例如同種藥品,單獨(dú)定價藥品定價較高,醫(yī)院仍然可以獲得更高差價,當(dāng)然未來的單獨(dú)定價藥品會意味著更好的品質(zhì),因此相應(yīng)會有更高的價格。    我們的觀點(diǎn):本次發(fā)布文件僅為征求意見稿,具體細(xì)節(jié)尚需各省出臺實(shí)施細(xì)則加以明確,能否如期實(shí)施尚待觀察,但如果實(shí)施,影響一正一負(fù),“底價模式”負(fù)面影響最大——必須提高出廠價增加了稅收、同時給醫(yī)院的銷售費(fèi)用從企業(yè)稅收上無法操作,因此可能對該類藥品銷售帶來實(shí)質(zhì)性沖擊;而“倒票”商業(yè)企業(yè),將隨著“底價模式”消失而消失,從而對藥品流通行業(yè)整合形成正面推動。我們認(rèn)為控制藥品流通領(lǐng)域差價是大勢所趨,從中長期看,配合其他行業(yè)政策有利于促進(jìn)藥品消費(fèi)向剛性需求和高品質(zhì)方向前行。我們看好行業(yè)中長期需求動力,遵循路線是沿著創(chuàng)新與整合之路前行,從行業(yè)中長期發(fā)展看,以下股票估值處于偏低位置。